元宇宙平台公司（Meta）本周一宣布收购中国智能体初创企业曼纳斯（Manus），这对该公司的投资方而言是重大利好，包括基准资本、真格基金和红山资本 这些机构今年 4 月参与曼纳斯融资时，对其估值仅为 5 亿美元。据本报同事十泽十郎及多家媒体报道，Meta 的收购对价超

　　这笔历时仅 8 个月的投资实现了巨额回报，同时也延续了 Meta 的收购热潮，其正借此重塑人工智能业务架构。但这宗交易能否助力 Meta 实现 AI 业务翻身，仍是待解之问。

　　2025 年，人工智能行业的狂欢仍在继续，风险投资、科研人才持续涌入，算力循环融资交易层出不穷。尽管如此，市场已显现出狂欢疲态的信号。

　　例如，近期已有数起数据中心建设延期的消息，预计明年此类情况还会增多，即便各大 AI 企业仍在争相斥资数十亿美元搭建算力基础设施，为其 AI 模型提供支撑。与此同时，OpenAI 曾在 AI 聊天机器人市场占据的领先优势大幅缩小，目前头部三大 AI 研发企业 OpenAI、Anthropic、谷歌，旗下模型的性能已旗鼓相当，这也再度引发市场对大语言模型商品化的热议。

　　雪上加霜的是，Salesforce、微软等 AI 模型核心客户，其 AI 赋能产品的销售遇阻；而关于人工智能泡沫的讨论，也如派对上扫兴致的来客一般，始终挥之不去。

　　2025 年一开年便掀起波澜：名不见经传的中国对冲基金高驰资本，发布了开源大模型，其性能比肩甚至超越 OpenAI、Anthropic、Meta 的顶级模型，且宣称自研模型的训练成本大幅降低。这一消息震动硅谷，业内惊呼 AI 研发企业、风投机构、英伟达及云服务商将遭受重创，中国已在 AI 竞赛中赶超美国。

　　但事实并非表面那般简单。后续证实，高驰资本的 DeepSeek 模型实际训练成本，远高于其最初宣称的金额。即便如此，这一事件仍击碎了众多开发者对美国 AI 技术的绝对信心；而中国开源大模型持续走红，也印证了中国在 AI 领域的强劲竞争力。

　　DeepSeek 所采用的强化学习技术，迅速风靡整个 AI 行业。这是一种 AI 研发技术：模型完成既定目标将获得奖励，出现违规行为则会被惩罚。此后，头部 AI 实验室均采用该技术优化模型性能，应用场景覆盖代码编写、Excel 表格制作、医疗咨询等多个领域。

　　这一趋势也催生了强化学习仿真环境（RL environments）的兴起 即模拟各类应用程序的虚拟环境，供 AI 模型开展实操训练。例如 Anthropic 高管曾表示，计划未来一年投入10 亿美元打造这类仿线; AI 应用首次实现规模化创收

　　2024 年的核心疑问是：除 AI 模型研发商、云服务商和英伟达外，是否还有企业能从 AI 业务中盈利？2025 年，答案逐渐清晰。

　　至少 1 亿美元，这一成绩实属亮眼。而 2026 年的关键问题是：这些企业能否实现盈利？ Meta 的 AI 业务跌落神坛

　　2025 年对 Meta 而言堪称至暗之年。其 4 月发布的新一代 Llama 4 模型，遭开发者集体诟病；6 月，首席执行官扎克伯格宣布斥资143 亿美元

　　全年谷歌接连发布多款口碑爆棚的模型，11 月推出的Gemini 3.0（双子星 3.0）

　　更是广受赞誉 该模型在代码生成领域实现重大突破，也是首个突破棘手的 预训练规模瓶颈 的 AI 模型（这一成果也惊动 OpenAI，其在 Gemini 3.0 发布后即刻启动 红色警报 应急机制）。尽管谷歌 Gemini 聊天机器人的用户规模仍远落后于 ChatGPT，但已开始快速追赶，2026 年其能否延续这一势头，值得关注。